John Maynard Keynes

Keynes nasceu em Cambridge, filho do economista John Neville Keynes e da reformadora social Florence Ada Keynes ². Em 1897 obteve bolsa no Eton College e, em 1902, entrou no King's College de Cambridge, onde se formou em matemática em 1904 ^{2 1}. Estudou economia com Alfred Marshall e Arthur Pigou ¹, os principais nomes da economia que ele depois chamaria de "clássica".

Em Cambridge integrou a sociedade de debates conhecida como Apóstolos e o círculo de amigos que daria origem ao grupo de Bloomsbury, escritores, artistas e intelectuais como Virginia Woolf, Lytton Strachey, Duncan Grant e Vanessa Bell, ambiente que marcou sua visão de mundo, sua vida afetiva e seu interesse pelas artes ³.

Entre 1906 e 1908 foi funcionário do India Office, em Londres ². A experiência resultou em seu primeiro livro, Indian Currency and Finance (1913), sobre o sistema monetário da Índia britânica ¹, um dado pouco lembrado: a reflexão monetária de Keynes começou pela administração financeira de uma colônia.

Em 1908 voltou a Cambridge como professor e em 1909 tornou-se fellow do King's College; em 1911 assumiu a direção do Economic Journal, principal revista de economia britânica ². Em 1915, durante a Primeira Guerra Mundial, entrou para o Tesouro, onde trabalhou com o financiamento da guerra e as dívidas entre aliados ^{2 1}.

No prefácio de As consequências econômicas da paz, datado de novembro de 1919, Keynes conta que esteve ligado temporariamente ao Tesouro durante a guerra, que foi o representante oficial do Tesouro na Conferência de Paz de Paris até 7 de junho de 1919 e que atuou como suplente do ministro das Finanças no Conselho Econômico Supremo; renunciou quando ficou claro que o projeto de tratado não seria modificado substancialmente ⁴.

O livro descreve a Europa anterior a 1914 como uma economia interdependente e frágil, traça perfis dos negociadores (Clemenceau, Wilson, Lloyd George), analisa as cláusulas econômicas do tratado e sustenta que as reparações exigidas da Alemanha excediam sua capacidade de pagamento e ameaçavam a recuperação de toda a Europa; termina com propostas de remédio, como o cancelamento de dívidas entre aliados ⁴. Teve enorme repercussão. Historiadores posteriores discutem até que ponto o diagnóstico era correto e até que ponto o livro, ao deslegitimar o tratado, influenciou a política de apaziguamento dos anos 1930 ³.

Em A Tract on Monetary Reform (1923), Keynes defendeu a estabilidade do nível interno de preços acima da volta ao padrão-ouro com a paridade de antes da guerra, e argumentou que inflação e deflação redistribuem renda de modo arbitrário ^{1 2}. É nesse livro, e não na Teoria geral, que está a frase mais citada dele. Ao discutir a teoria quantitativa da moeda, Keynes admite que ela talvez seja verdadeira "no longo prazo", mas diz que esse longo prazo é um guia enganoso para os assuntos correntes: "No longo prazo, estaremos todos mortos". E completa que os economistas se dariam uma tarefa fácil e inútil demais se, em tempos de tempestade, só pudessem dizer que, passada a tormenta, o oceano voltará a ficar calmo ⁵. A frase, portanto, é uma crítica à complacência teórica, não um elogio à imprevidência.

Em 1925, Keynes atacou a decisão do governo britânico de voltar ao ouro na paridade anterior à guerra no panfleto As consequências econômicas do Sr. Churchill ². No mesmo ano casou-se com a bailarina russa Lydia Lopokova ¹. Membro do Partido Liberal, escreveu nesse período ensaios políticos, reunidos em 1931 em Essays in Persuasion, como "Am I a Liberal?", "The End of Laissez-Faire" e "A Short View of Russia", este último muito crítico do regime soviético e da economia marxista ⁶.

O Treatise on Money (1930) foi sua grande obra teórica antes da Teoria geral ¹.

Antes de se dedicar à economia monetária, Keynes trabalhou sobre a lógica da probabilidade: a dissertação com que disputou a bolsa de fellow do King's College tratava do tema, e o Treatise on Probability saiu em 1921 ^{2 3}. Ali Keynes tratou a probabilidade como uma relação lógica entre proposições e admitiu que, em muitos casos, as probabilidades não podem ser medidas numericamente nem sequer comparadas.

Essa ideia reaparece, transformada, na Teoria geral: decisões de investimento dependem de expectativas sobre um futuro que não pode ser calculado com base em frequências passadas, e por isso estão sujeitas a ondas de otimismo e pessimismo. Intérpretes pós-keynesianos, como Hyman Minsky, consideram essa noção de incerteza radical, diferente do risco calculável, o núcleo do pensamento de Keynes, e criticam as versões de manual que a deixaram de lado ^{7 8}.

A crise iniciada em 1929 deu às ideias de Keynes um peso político novo. Em 5 de novembro de 1929, depondo perante o Comitê Macmillan sobre finanças e indústria, Keynes admitiu que tarifas poderiam ajudar a reequilibrar o comércio britânico; em março de 1931 publicou no New Statesman and Nation uma proposta de tarifa para fins de receita, posição surpreendente para um defensor histórico do livre-comércio ². Em julho de 1933, no ensaio "National Self-Sufficiency", defendeu maior autonomia das economias nacionais diante das finanças internacionais ².

Ainda em 1933 publicou The Means to Prosperity, em que defendia gasto público anticíclico para sair da depressão; em 1934 encontrou-se com o presidente norte-americano Franklin D. Roosevelt e escreveu-lhe sobre a política econômica do New Deal ². A Grã-Bretanha havia abandonado o padrão-ouro em 1931, como Keynes defendia desde os anos 1920 ². Essas intervenções precedem a Teoria geral: em boa medida, a teoria veio justificar propostas de política que Keynes já fazia (ver Grande Depressão).

Em 1931, Friedrich Hayek, recém-chegado à London School of Economics, publicou na revista Economica uma longa resenha crítica do Treatise; Keynes respondeu atacando o livro de Hayek Prices and Production (1931), e a troca prosseguiu ^{9 10}.

Robert Skidelsky descreve o episódio como um encontro teórico inconclusivo e de mau humor. Para Hayek, a expansão do crédito empurra a taxa de juros de mercado abaixo da taxa "natural", induz investimentos que a poupança real não sustenta e prepara a crise; a solução seria evitar o boom. Para Keynes, poupança e investimento podem divergir por razões de expectativa, e a estabilidade exige gestão monetária ativa. Keynes chegou a dizer que as duas teorias ocupavam "terrenos diferentes" ¹⁰.

A divergência reapareceu em 1944: lendo O caminho da servidão a caminho de Bretton Woods, Keynes escreveu a Hayek que, moral e filosoficamente, concordava com praticamente tudo, mas criticou a falta de qualquer orientação sobre onde traçar a linha entre o mercado e o planejamento ^{10 11}. Skidelsky conclui que Keynes venceu o debate econômico de sua geração e que Hayek teve influência mais duradoura na economia política; ambos, diz ele, eram liberais que divergiam sobre como preservar uma sociedade livre ¹⁰.

Publicada em fevereiro de 1936, em plena Grande Depressão, a Teoria geral do emprego, do juro e da moeda tem verbete próprio (Teoria geral do emprego, do juro e da moeda). Em linhas gerais:

• O nível de emprego depende da demanda agregada, consumo, investimento e gasto público, e não se ajusta automaticamente ao pleno emprego ¹.
• O investimento depende de expectativas incertas sobre o futuro ("espíritos animais") e da taxa de juros, que por sua vez depende da preferência pela liquidez.
• Cortes gerais de salários não curam o desemprego, porque reduzem a demanda ¹.
• Em recessões, o Estado pode e deve sustentar a demanda, inclusive com déficit ¹.

O último capítulo expõe a filosofia social do livro. Keynes aponta duas falhas principais da sociedade econômica em que vivia: a incapacidade de garantir o pleno emprego e a distribuição "arbitrária e desigual" da riqueza e das rendas. Prevê, com juros baixos, a "eutanásia do rentista", o desaparecimento gradual da renda de quem vive apenas da propriedade do capital; propõe uma "socialização relativamente ampla do investimento", que não significaria propriedade estatal dos meios de produção; e encerra dizendo que os homens práticos que se julgam livres de influências intelectuais costumam ser escravos de algum economista defunto ¹².

O economista polonês Michał Kalecki chegou de forma independente, em trabalhos de 1933 escritos a partir de Marx, a resultados próximos sobre demanda efetiva, antecedência discutida pela tradição pós-keynesiana ¹³.

Em 1937 Keynes sofreu um ataque cardíaco que limitou sua atividade por cerca de dois anos ². Com a guerra, voltou ao Tesouro como conselheiro. Em How to Pay for the War (1940) propôs financiar o esforço de guerra com poupança compulsória, para conter a inflação sem cortar o consumo dos mais pobres ². Em julho de 1942 recebeu um título de nobreza, como barão Keynes de Tilton, e passou a integrar a Câmara dos Lordes ^{2 1}.

Plano Keynes × Plano White. Para o pós-guerra, Keynes propôs uma União Internacional de Compensação (Clearing Union), espécie de banco central mundial que emitiria uma moeda internacional, o bancor, para liquidar desequilíbrios; cada país teria uma linha de crédito, e os países com superávit persistente seriam pressionados a reduzi-lo. O norte-americano Harry Dexter White, economista-chefe do Tesouro dos EUA, propôs um Fundo de Estabilização mais limitado, formado por cotas em moedas nacionais e ouro ¹⁴.

Na conferência de Bretton Woods (New Hampshire, julho de 1944), com delegados de 44 países, Keynes chefiou a delegação britânica. O acordo final se aproximou do plano White, com concessões como a "cláusula da moeda escassa", que permitia racionar a moeda de um país superavitário ¹⁴. Benn Steil reconstitui a negociação como uma disputa desigual entre uma Grã-Bretanha endividada e a nova potência credora norte-americana ¹⁵. Daí nasceram o Fundo Monetário Internacional e o Banco Internacional para Reconstrução e Desenvolvimento. Eric Helleiner mostrou que delegações da América Latina, da China e da Índia tiveram papel maior do que a historiografia centrada em Keynes e White costumava admitir, sobretudo nas discussões sobre desenvolvimento ¹⁶.

Keynes e o Sul global. A preocupação central de Keynes em Bretton Woods era a posição de uma Grã-Bretanha devedora diante dos Estados Unidos credores. Mas a ideia de que países superavitários também deveriam ajustar-se, e não apenas os deficitários, foi retomada depois por economistas do Sul global, sobretudo nas crises de balanço de pagamentos da América Latina, em que o ajuste recaiu sobre os devedores (ver Crise da dívida latino-americana e Fundo Monetário Internacional (FMI)) ¹⁶. Na CEPAL, os estruturalistas latino-americanos incorporaram instrumentos keynesianos de análise da renda e da demanda, mas criticaram sua aplicação direta a economias primário-exportadoras, cujo problema principal seria a restrição externa, e não apenas a insuficiência de demanda ¹⁷ (ver Estruturalismo latino-americano).

Em 1945–46, Keynes negociou em Washington o empréstimo norte-americano à Grã-Bretanha, em condições que ele próprio considerou duras ^{2 18}. Morreu em 21 de abril de 1946, em sua casa de campo em Sussex ^{1 2}.

Keynes foi também investidor e administrador financeiro. Como tesoureiro (bursar) do King's College a partir dos anos 1920, mudou a forma como a instituição aplicava seu patrimônio ¹⁹. Apoiou as artes: patrocinou o Arts Theatre de Cambridge e, durante a guerra, presidiu o conselho de incentivo à música e às artes que daria origem ao Arts Council da Grã-Bretanha ¹⁸. Esses papéis ajudam a entender um traço do pensamento dele: a economia era, para Keynes, um meio para uma vida boa, e não um fim, tema do ensaio "Economic Possibilities for our Grandchildren", em que especula sobre uma sociedade em que o problema econômico estaria resolvido ⁶.

Eugenia. Keynes participou do movimento eugenista britânico. Segundo a literatura secundária, ajudou a criar uma sociedade eugênica estudantil em Cambridge em 1911 e ocupou cargo de direção na Eugenics Society entre 1937 e 1944, as fontes divergem sobre o título exato do cargo. Em 1937 proferiu na sociedade a conferência Galton, publicada na Eugenics Review como "Some Economic Consequences of a Declining Population", em que tratou da relação entre população e demanda ^{20 21}. David Singerman argumenta que a eugenia não era um interesse lateral, mas parte da visão de Keynes sobre progresso e controle racional da sociedade ²¹. A revisão humana deve conferir esses dados na obra de Singerman e nas biografias de Skidelsky.

Liberais e a Escola Austríaca. Para Hayek e a Escola austríaca de economia, a política keynesiana de sustentação da demanda alimentaria desequilíbrios e inflação crescente e abriria caminho para o controle estatal da economia ^{1 10}.

Monetaristas e novos clássicos. Milton Friedman (1968) argumentou que a política monetária não pode manter o desemprego abaixo de sua taxa "natural" sem acelerar a inflação; Robert Lucas (1976) criticou o uso de modelos macroeconométricos de inspiração keynesiana para avaliar políticas ^{22 23}. A estagflação dos anos 1970 enfraqueceu o consenso keynesiano do pós-guerra.

Marxistas e pós-keynesianos. Do lado marxista, autores como Paul Mattick sustentaram que a intervenção keynesiana adia, mas não resolve, as contradições da acumulação de capital (ver Karl Marx) ²⁴. Pós-keynesianos como Hyman Minsky criticaram a "síntese neoclássica" por ter domesticado o Keynes da incerteza e da instabilidade financeira ⁷. Keynes, por sua vez, foi explícito na rejeição do marxismo como teoria e como projeto político ⁶.

Posições pessoais. Biógrafos registram em cartas e textos de Keynes comentários depreciativos sobre judeus, russos e outros povos, comuns em seu meio social; o peso desses trechos na avaliação de sua obra é discutido ⁸.

Das décadas de 1940 a 1970, políticas inspiradas em Keynes, gasto público anticíclico, metas de pleno emprego, controles de capital, regimes de câmbio fixo mas ajustável, estiveram no centro da política econômica de muitos países capitalistas, inclusive na construção dos Estados de bem-estar europeus (ver Keynesianismo e Comparando sistemas econômicos). Na América Latina, a ideia de que o Estado pode orientar a demanda e o investimento foi combinada com o Estruturalismo latino-americano da CEPAL; Celso Furtado, por exemplo, usou a análise keynesiana da renda para interpretar a política de defesa do café nos anos 1930 (ver o verbete dele).

Depois da crise de 1929, Keynes voltou à cena a cada grande crise: a crise financeira de 2008 trouxe de volta políticas de estímulo fiscal e um renovado interesse por Minsky e pela instabilidade financeira. Como Smith, Keynes é hoje reivindicado por correntes diferentes, da social-democracia ao centro liberal, e lido de modos distintos por cada uma.